Category: финансы

Category was added automatically. Read all entries about "финансы".

Зарубежные новости [33] -- шестое поколение из штатов

5 марта совершился первый полёт "Валькирии" длительностью 76 минут. Боевой БЛА XQ-58A "Валькирия" корпорации Кратос -- ещё одна реализация концепции боевого самолёта шестого поколения с функцией эскорта или поддержки пилотируемого боевого самолёта. Основой концепции сделана оптимизация машины по экономике -- короткий цикл создания и модернизации, относительно малая стоимость и расходы.

Зарубежные новости [30] -- интересные дела

Тема дня на ZH -- интересные дела с амовским долгом. Чтобы не утомлять себя и других, краткое содержание:
-- резкое увеличение накопления краткосрочных облигаций первичными дилерами: в 2.5 раза с октября (тогда же начались осенние красные палки);
-- отказ или неспособность иностранцев финансировать новый амовский долг;
-- принципиальная кратковременность и нестабильность этой ситуации по многим причинам.

Интересны в этом возможные причины, и неизбежные последствия. Причиной действий первичных дилеров может быть либо их внезапный интерес к этому долгу в ожидании роста его стоимости, что требует скорой дефляции, а значит экономического кризиса. Более правдоподобна вторая возможная причина: первичные дилеры выкупили новый долг для предотвращения провала аукциона -- это их обязанность. В этом случае ситуация нестабильна и кратковременна из-за ряда регуляторных ограничений на действия первичных дилеров. Когда они достигнут своего предела, покупать всё это придётся центральному банку штатов -- это прямая монетизация нового долга. Учитывая его масштаб (1~1.5 терабакса в 2019), центральному банку придётся начать фактически очередное QE, на этот раз с прямой монетизацией долга -- всё это пойдёт в экономику через финансирование расходов правительства. Ещё более интересный вариант -- это совмещение первого и второго, что закончится так же, но банки успеют в процессе заработать и на дефляции, и на инфляции.

А в то же самое время, минфин РФ в третий (по моему счёту) раз пытается призвать кого-то там к отмене дикарского НДС на золото, что позволит населению РФ решить вопрос сохранности сбережений без использования бакса, создаст большой и стабильный внутренний рынок для добывающей промышленности, и (как уже случилось в Сингапуре после отмены НДС на чистое золото, серебро и платину) создать такой рынок для иностранного капитала. Сейчас внутренний рынок золота в РФ, попадающий под этот дикарский НДС, составляет всего около трёх тонн в год. Это порядка 24 мегабаксов через 20% НДС. Кстати, банки в РФ как-то его не платят, потому торгуют (по контрактам, не с населением) золотом по нормальной цене -- иначе это абсолютно невозможно. Оценка размера внутреннего рынка без НДС составляет 50~100 тонн золота в год (не считая ювелирного рынка, также серебро и платина не в счёт), что на одной лишь типичной комиссии (~1%) даст 20~40 мегабаксов в год. Однако попытка у минфина уже не первая, и даже не вторая, потому похоже получится как всегда: пока Путин лично не даст поручение перед камерой, ничего не будет, а потом ещё полгода будет возня по "реализации поручения". Остаётся лишь попытаться преодолеть изумление действиями кого-то там, кто занимается чем-то там более важным, итеративно заворачивая минфин по этому делу. В этом году может понадобиться срочно, а срочно такие дела не делаются. Грамотные люди конечно могут решить для себя этот вопрос в любой момент, и без дикарского НДС, но "обманутые вкладчики в бакс" добавятся к "обманутым вкладчикам в пенсионный фонд". Вкладчики в рубль ничего не выигрывают даже при падении курса бакса -- покупательная способность рубля от этого не увеличивается.

Зарубежные новости [26] -- крутое пике, новый эпизод

День в штатах лишь начался, но уже удался: S&P500 стремительно пробил очередное днище, что опять требует применения фломастеров. На этот раз вырисовывается радужная картина на следующие месяцы. Не берусь оценивать сколько именно месяцев, пока не будет первого значимого отскока.

Пробитое сегодня днище позволяет нарисовать дерзкую картину стремительного полёта на уровень верхов 2000 и 2007 годов, потому что никаких технических препятствий для этого нет. Если будет так, то там вероятнее всего случится бодрый (или вялый) отскок к уровню 61.8%, мимо которого сейчас без остановки пролетел индекс, и оттуда обратно вниз до верхов 2000 и 2007 годов. Если будет так, индекс потеряет половину капитализации. Сколько это будет в терабаксах, ведут подсчёт специально обученные люди. Гораздо важнее что этот процесс уже не "коррекция" или что-то такое маловажное и кратковременное, а событие масштаба 2007~2009, пока не получившее соответствующего признания (это даже хорошо), как было и в 2007.

Трудно удержаться от преждевременного вопроса: что в принципе может остановить этот полёт на уровне верхов 2007 и 2000?

Зарубежные новости [25] -- после-осенний предновогодний подсчёт

На этот раз осенние события определённо состоялись, и хотя лучше будет сделать это через неделю, фломастеры пойдут в ход прямо сейчас. Это детей можно принуждать к ожиданию нового года до конца декабря, а потом каждый уже сам себе дед мороз практически в любое время, тем более за неделю до нового года. Итак, ожидавшиеся осенние события вырисовываются весьма точным повтором осени 2007 года, когда всё уже началось, но прошёл год пока дошло. Картина маслом, моделью выбран индекс S&P500.


В одном масштабе показаны события 2007~2009 и события, которые пока можно обозначить как "2018~2020". Падение от пика 2007 по времени и пропорции повторено для событий 2018 -- примерно 518 дней страданий и два эпизода красных палок (на месячном масштабе) с летней передышкой между ними. Вырисовавшиеся на сегодня красные палки впечатляют, но лишь визуально, а уровни Фибоначчи показывают как идёт процесс, и в какой его фазе находится модель. С небольшой календарной погрешностью (график в месячном масштабе), процесс точно повторяет события конца 2007 года, на что указывают жёлтые стрелки -- сегодня и в 2007. Если процесс и дальше повторит динамику 2007 года, красные палки продолжат удивлять до начала весны, где индекс достигнет линии поддержки (зелёная), нарисует вялый отскок, все с едва заметным облегчением поуходят в летние отпуски, в результате чего за лето ничего особо страшного не наслучается (а неособо страшное перестанет удивлять), а потом подойдёт время для повтора активной фазы ужасов 2008 года, и снова до весны. К марту 2020 все опять умрут ужасы закончатся, и снова зелёные ростки в результате новых дерзких финансовых инноваций. Если же повторение процессов окажется более ужасным и разрушительным (мир качественно изменился за 11 лет, и просто "выйти в бакс" уже вариант спасения не на все случаи жизни), индекс может сходить к низам зимы 2009 года.

Вот такая вырисовывается картина. Может всё будет не так, или не всё будет так, но нельзя просто так взять и проигнорировать столь точное повторение исторических событий одного рода.

Ну и маленькая новость на букву Х, чтобы два раза не вставать. Всеми забытая платина для некошерных дизельных двигателей и азиатских модниц незаметно пробила историческое дно на фоне стремительного возврата на деревья основного производителя платины на планете, заодно и иридия с рутением. Наверно это имеет какое-то значение, особенно если основная новость не удивит внезапным оптимистическим разворотом. Возможно интересным вариантом антистрессово-антикризисного подарка себе любимому на новый 2020 год может оказаться сундучок платины, купленный за выручку от продажи сундучка золота, купленного где-то в начале 2019. А может и нет -- каждый сам себе дед мороз.


Однако совершенно точно не будет привлекательной идеей финансово поддерживать продолжение добычи платины в африканской стране, которая стала слишком африканской даже по африканским меркам, посреди всеобщих финансовых страданий, дефицита ликвидности и капитала воообще, и на фоне настроений "платина мертва". Поэтому слова CEO Anglo American в 2014 о выходе из платиновых активов могут внезапно реализоваться -- при таком уровне цен это глубоко убыточный бизнес, выживающий похоже лишь на продаже складских запасов и диверсификации.
“We like platinum longer term... but at the same time every asset has to deliver return and if the business can’t deliver return than we’ll look at all options,” said chief executive Mark Cutifani when asked whether he would consider divesting the platinum division.

“Platinum has been one area that has struggled and certainly not because the team is not doing a good job but because we have the strike and in the end we have to make tough decisions. I hope the guys come back to work so that we can at least work on what the future might look like but at the moment it doesn’t look good.”


з.ы. И ещё немного фломастеров. Процесс в 2018 идёт быстрее чем в 2007 -- нынешнего уровне падения от пика в 2007 году индекс достиг за ~100 дней, а сейчас за ~79. В условной второй фазе процесса в январе~августе 2008 индекс упал на столько же за вдвое большее время, а в третьей фазе в августе-марте индекс упал в три раза больше (чем в первой и второй, отдельно), за в ~1.5 большее время. Если сейчас процесс пойдёт по той же модели, сползание вниз в первой половине 2019 года "успокоит" рынки (усталость от новостей) что может ослабить интерес к золоту. Это последнее окно возможностей перед третьей фазой процесса.

Зарубежные новости [19] -- национальные особенности

"The business of China is business. The business of America is war"
~ Gerald Celente


Пока умирающая сверхдержава мечется в поисках военного решения проблемы продления своей сверхдержавности, в Азии похоже началось соревнование кто быстрее построит светлое будущее (в Азии). Китайцы затеяли это в 2013, с горизонтом завершения в 2049. Теперь в бизнесе построения светлого азиатского будущего спешат поучаствовать игроки помельче, но не менее огранизованные и амбициозные. Сингапурский центральный банк совместно с министерством торговли создали правительственное агенство "Инфраструктура Азии", функция которого сводится к повышению эффективности финансирования азиатских инфраструктурных проектов средствами финансовых институтов и частных инвесторов. Цена вопроса -- порядка 460 гигабаксов ежегодно, а проблема сводится к неспособности правительств подготовить убедительные экономические обоснования для инвесторов. Глава нового агенства утверждает что собранные в агенстве знания и ресурсы улучшат экономические обоснования и финансирование коммерческих проектов. По сути дела, это государственный инвестиционный банк с международным (вся Азия) полем деятельности, клиентами которого будут правительства, коммерческие банки и банки развития. В результате такой деятельности, государство размером с носовой платок, но с качественно лучшими мозгами, получает возможности экономической сверхдержавы. Ну и Лондону тоже большой привет. А где-то в тишине лаборатории профессор Савельев молча улыбнулся.

Зарубежные новости [17] -- китайское нефтезолото

Прошло всего ничего с момента запуска юаневых контрактов на физическую нефть и золото, и устои измеримо зашатались. За шесть месяцев торгов объёмы шанхайского юаневого контракта на нефть превысили объёмы дюбайского контракта, прежде бывшего третьим в мире. В конце сентября шанхайский контракт достиг 16% объёма мирового рынка краткосрочных поставок нефти, с объёмом торгов в 49 раз больше дюбайского. За шесть месяцев доля WTI (амовская нефть) сократилась с 60% до 52%, Brent -- с 38% до 32%.


Пока китайские цены отслеживают Brent и WTI. Причиной тому называется задержка физической доставки относительно начала торгов: первая доставка совершена лишь в сентябре (пять месяцев после начала торгов). Торговля без доставки используется китайским бизнесом для защиты от колебаний цены нефти, поэтому биржа рассматривает расширение временного диапазона по нефтяным контрактам. Гонконгские аналитики считают что в относительно близком будущем Китай постарается перестать платить за импортируемую нефть в баксах -- это 8.4 миллиона бочек в день. Причиной тому называется желание штатов сократить поток баксовой ликвидности в Китай, что принуждает Китай к активному вытеснению бакса из своей внешней торговли.

При этом аналитики отмечают удивительную стабильность юаня относительно цены золота в последние месяцы, одновременно с падением курса юаня к баксу. За последние пару лет юаневые контракты на золото были запущены в Гонконге и Шанхае, что создало основу для возможной мягкой привязки юаня к золоту, что позволяет снизить валютный риск для юаневого контракта на нефть.

Зарубежные новости [11] -- японцы на похоронах бакса, и опять горячая сверхпроводимость

1. Внезапная, можно сказать шокирующая новость из Японии. Японское издание Никкеи Азиан Ревью опубликовало письмо ведущего японского экономиста, работающего в интересах нефтегазовой промышленности. Чтобы долго не запрягать, тезисы автора можно выразить так:
- развал двух двигателей мировой экономики (глобализации и циркуляции нефтедоллара) сделал диверсификацию из бакса срочной мировой проблемой;
- Китай и Япония должны продолжать финансировать амовский дефицит в интересах сохранения ценности своих накоплений амовского долга; обе страны могут использовать эти накопления для обеспечения циркуляции своих валют и обеспечения ликвидности на рынках, и удовлетворения спроса на капитал; особенно Япония может предоставлять капитал, поскольку ей требуется меньше иностранных инвестиций чем развивающимся экономикам вроде Китая, а также поскольку Япония является крупнейшим владельцем иностранных активов (похоже автор имеет ввиду долги) и валютных резервов;
- многонациональным институтам, как Азиатский Банк Развития и Азиатский Инфраструктурный Инвестиционный Банк, следует предоставлять больше кредитов с номинацией в китайском юане и японской иене для поддержания индустриализации, и особенно инвестиций в инфраструктуру развивающихся экономик, как делал Мировой Банк и МВФ после войны, предоставляя капитал и ликвидность в баксах;
- Китаю и Японии следует разрешить остальному миру, особенно ближнему Востоку, накапливать их валюты; обеим странам следует развивать внешнее обращение своих валют, и ослабить регулирование своих фондовых и денежных рынков, чтобы иностранные компании могли привлекать капитал из избыточных сбережений корпораций и населения;
- для замены бакса в качестве крови мировой экономики, следует создать многовалютную торговую систему, соответствующую валютным и торговым потокам; юань и иена должны использоваться для торговли энергоносителями; новые индексы для нефти и газа должны быть созданы вместо существующих WTI и Brent, номинированные в юане и иене, в качестве альтернатив.

Автора (вообще это два разных японца: учёный и экономист) можно было бы заподозрить в предательстве сёгуна, но в его предложениях столько преданности, что автора можно лишь пожалеть. Особенно печальны перспективы китайского ослабления контроля над внутренними рынками для облегчения вывода капитала из Китая иностранным компаниям. Поэтому автор не подложный, и это можно считать ультраконсервативным краем складывающейся реальности. И кстати, написано это было до начала обвала на рынках развивающихся стран (не успеваю кнопки нажимать).

2. Горячая сверхпроводимость бьёт фонтаном -- на этот раз прорвало в Индии. Авторы обнаружили два признака сверхпроводимости при 236К (-37°C) и нормально давлении в металлическом нанокомпозите. При достижении критической температуры, сопротивление образца уменьшилось до чувствительности инструмента (<100μΩ), а также обнаружен признак эффекта Мейснера -- сильный диамагнетизм, сильнее чем известно для наноструктурного серебра и золота, с выраженными разрывами в температурной зависимости этих параметров. Также критическая температура уменьшалась в магнитном поле. В отличие от прошлого сообщения на эту тему, у индейцев материал получился роскошный: 10~12нм частицы серебра в матрице золота, в сочетании примерно 1:9 по массе. Интересно что на картинках есть данные по скачку сопротивления образца с критической температурой ~325К (52°C), но в тексте у авторов об этом ни одного слова. "Волнуйтесь ТЧК подробности письмом ТЧК". Материал нехитрый, данных авторы предоставили предостаточно -- проверить будет нетрудно и недолго. Ну и особенно забавно будет если подтвердится -- эффект на некоторые рынки будет незабываемым.

Зарубежные новости [10] -- запах хаоса и испорченных тапок

1. Ожидаемые осенние события начинают материализовываться. Трудности в отношениях штатов и Турции вызвали реакцию рынков, начавшуюся с валютного. Турецкая лира отправилась в крутое пике, что мало кому было интересно до момента осознания возможности "заразы" ("contagion"), или цепной реакции, как случилось в прошлый раз. Следом за турецкой лирой повалились и другие валюты развивающихся стран, затем инвесторы начали выводить средства из индексных фондов с привязкой к развивающимся странам, и на очереди за этим стоят фондовые рынки развивающихся стран -- признаков заразы уже достаточно. Однако не на это стоит обращать внимание -- это лишь последствия главного процесса, приводящего в движение заразу, и генерирующего все её последствия. Это ликвидность евродоллара -- то, о чём уже предупреждали специально обученные люди. Так вот, эта ликвидность "исчезла" для рынков развивающихся стран -- не буквально, конечно, но уменьшилась, а этого уже достаточно для заразы. Вот краткое описание идущих событий, и всё что нужно о них знать, словами участника (от ZH).
"this is a f~~king bloodbath... liquidity has disappeared"
2. Внезапное открытие сделано во время жаркой погоды в Китае и окресностях: когда людям жарко, они включают кондиционеры -- одновременно. Одновременно это открытие было сделано и в Корее, где стремительно включили неразумно выключенные АЭС -- нагрузка увеличилась почти до предела возможности энергосистемы. Но китайские товарищи не хотят оказаться застигнутыми врасплох со спущенными штанами, поэтому в Китае обнаружено тихое возобновление строительства угольной генерации. Анализ спутниковых снимков (продукция Planet Labs приносит пользу) показал 46.7ГВт новых и возобновлённых строек угольных станций. Это конечно никак не отменяет пик энергии угля в Китае, о котором не-будем-показывать-пальцем написал ещё в 2013, потому что одного раза в 2011 ему показалось мало. Поскольку власти Китая хотели сократить угольную генерацию по вполне понятным причинам (дышать нечем), перспектива превышения предела возможностей энергосистемы их совсем не устраивает. Из этого можно сделать поспешный вывод: все китайские программы замещения угольной генерации на более совместимую с жизнью будут форсированы и приоритезированы. На этом фоне грустно и даже трагически выглядят бесконечные рассуждения и споры о взаимных преимуществах и недостатках двух типов быстрых реакторов (БН и БР), одновременно с упоминанием сроков, исчисляющихся в десятилетиях. Забавно видеть как люди пытаются считать экономику изделий на десятилетия вперёд, вместо постройки первого, что лишает смысла все расчёты -- эффекты серийности и экономические условия далёкого будущего абсолютно исключают сколько-нибудь реалистичные расчёты экономики: на таких сроках констант нет, одни переменные, причём наполовину стохастические, наполовину заранее неизвестные. Китайцы же строят всё, что даст им возможность и варианты чтобы выбрать оптимальное в заранее непредсказуемых будущих экономических условиях. Но хватит о печальном, лучше о возвышенном.

3. Водородная тема опять порази посетила пластичные умы политиков одной из стран третьего мира, успешно замаскированной под страну первого мира. В поисках новых вариантов экспорта ресурсов в Азию, внезапно нашёлся исключительно удобный и вонючий: энергию солнечной и ветрогенерации можно продавать на экспорт в форме связанного водорода -- в аммиаке. Неясно каков процесс синтеза аммиака без использования метана -- авторы открытия называют его безуглеродным. Неясно также какова экономика этого процесса. Однако ясно что они задумали: синтезировать аммиак энергией от солнечной генерации, доставлять его на автозаправочные станции, а там разделять на водород и азот. Перспектива разъезжающих по улицам цистерн с характерным запахом кошачей мести, и хорошо известной токсичностью в случае проливов, для некоторых будет достаточной причиной для эвакуации. Наличие на заправках товарных количеств сжатого водорода под давлением 350атм (в руках ширнармасс) добавляет ещё одну причину. Однако у пластичных умов политиков есть большие преимущества -- они ничего не знают и не понимают, при наличии навыков им можно впарить что угодно, даже грузовики с аммиаком посреди города, особенно если описать перспективы экспорта в Азию. А тем временем водородное творение сумрачного германского гения уже работает в демонстрационном режиме, закачивая водород в гораздо более совместимые с нормальной жизнью вещества (дибензил-толуол), и выкачивая его оттуда обратно, что решает ту же задачу накопления энергии нестабильной генерации, но в полностью обратимом цикле, что врядли возможно при синтезе аммиака -- его придётся синтезировать заново в каждом цикле. На этом месте полезно процитировать слова специально обученного человека:
Мы идем на самые безумные, сложные комбинации, часто с трагическими последствиями, ради сиюминутного решения сиюминутных проблем, чье решение лежит на поверхности, требуя лишь толики терпения и любознательности.

Зарубежные новости [05] - ужасы торговой войны для Китая и долгожданная сверхпроводимость

Торговая война Трампа против Китая наносит Китаю ужасный ущерб. Например, немецкий химический гигант BASF собрался потратить 10 гигабаксов на строительство своих химических заводов в Китае, а это неизбежно причинит моральные страдания экологам. А чтобы продлить эти страдания, строительство завода будет растянуто на десять лет, и закончится крупнейшим подобным производственным комплексом в Азии. Конкретно, начнут с производства мощностью 1Мт этилена в год.

Не только немцы наносят ущерб Китаю. Корпорация "Тесла" построит в Шанхае свою третью гигафабрику, в результате чего полмиллиона новых электромобилей ежегодно будут наносить ущерб китайской экономике. Глава "Теслы" лично объявил об этом. Также отмечено что это крупнейшее в истории иностранное производство в Шанхае.

Известная слабость китайского народа к соевым бобам ужасно используется американцами -- южными американцами, которые заняли место северных американцев в бизнесе по коммерческому использованию этой слабости. Стоило китайской государственной корпорации зерновых резервов вынужденно прекратить импорт соевых бобов из северной Америки с апреля, как южная Америка воспользовалась этим с целью продавать этот ужасный товар в Китай с ещё большим темпом.

И последняя из серии ужасных новостей из Китая. В первой половине 2018 в Китае продано 412к электрических и гибридных машин, что более чем вдвое больше чем год назад. Нетрудно увидеть как слабость китайского народа к модным электрическим машинам будет жестоко эксплуатироваться врагами Китая, намерившимися делать прямо в Китае полмиллиона таких машин.

А теперь новость хорошая, мягко выражаясь, или точнее изумительно прекрасная, долгожданная и оптимистичная. Японские учёные больше не могут скрывать своё открытие сверхпроводимости специально приготовленного графена не только при комнатной температуре, но и гораздо выше. На сверхпроводимость указывает ряд характерных физических эффектов: циркулирующий на протяжении пятидесяти дней ток в цепи, внезапнное изменение сопротивления при строго определённых температурах от 90°С до 231°С (для разных вариантов образцов), мощный диамагнитный эффект (эффект Мейсснера), а также "вмораживание" магнитного поля. Ещё более позитивно что для приготовления материала не нужны экзотические или труднодоступные вещества, поэтому все это будет легко проверено многими лабораториями и даже отдельными энтузиастами. Указывающих на сверхпроводимость материала эффектов сразу много, поэтому повод для оптимизма очень обоснован. А это автоматически ещё более изумительная новость для строителей всех типов термоядерных машин с магнитным удержанием -- исключение таких требований как жидкий гелий, или даже азот, а также трудных во всех аспектах керамических высокосверхпроводников, радикально снизит стоимость машин, увеличит доступные объёмы магнитного поля, или всё это сразу. От обычного однослойного графена сверхпроводящий графен отличается лишь тем что на него подули одним из типов алканов -- простых органических веществ, например гексана, который применили авторы открытия. Если открытие подтвердится экспериментально, что очевидно сможет сделать почти кто угодно, заказав все эти вещества по инету, жить станет лучше, жить станет веселее, но наверно не всем.

Боевой листок торговой войны [02]

Артиллерия отстрелялась, теперь запускаются тактические ракеты. Следящий за всеми Блумберг сообщил что китайский суд "временно" запретил продажи 26 типов микросхем Micron в Китае -- DRAM и NAND, и похоже содержащие их изделия. Рынок уже заметил событие, что значит теперь китайцам достаточно лишь наморщить лицо, и рынок сам себя обвалит.


Также это может быть использовано китайцами для спекуляции на рынке -- классическая схема инсайдреской торговли: создать событие с заранее известной реакцией рынка, и быть в это время на правильной стороне сделки. Например, в случае с Micron, люди в зале китайского суда могли зашортить акции Micron через опционы на все деньги, подождать сутки пока Блумберг всем об этом сообщит, и выйти на пенсию вместе с десятком последующих поколений своих потомков.